Geslaagde WHOA - met drie opvallende elementen

In dit artikel:

In de onderzochte WHOA-procedure bevat het vastgestelde akkoord drie opvallende kenmerken. Ten eerste wordt niet de volledige reorganisatiewaarde van de onderneming onder de schuldeisers verdeeld: een deel van die waarde blijft buiten de verdeling, wat betekent dat schuldeisers niet het volledige theoretische herstelbedrag ontvangen. Ten tweede is de belastingschuld gesplitst (bifurcatie): de belastingvordering is in twee categorieën opgesplitst en krijgt een ongelijksoortige behandeling binnen het akkoord. Ten slotte is voor een deel van het akkoordbedrag een betalingsregeling van vijf jaar (60 maanden) afgesproken, waardoor uitkeringen worden gespreid in plaats van direct voldaan.

Samen wijzen deze elementen op een afweging tussen behoud van bedrijfswaarde en schuldeiserscompensatie, en op afwijkende behandeling van fiscale claims binnen de WHOA-processen. Praktisch betekent dit dat betrokken crediteuren en de belastingautoriteit verschillende mate van terugvordering en zekerheid hebben, en dat de timing van betalingen wordt verlengd. Dergelijke constructies kunnen precedentwerking hebben voor toekomstige herstructureringen onder de WHOA en roepen vragen op over waardering, rangorde en de positie van fiscale schuldeisers bij onderhandelde akkoorden.